Midt i avhendingsplaner, forsinker PSUer i markedsrally, viser FPI -er liten interesse

Mens BSE Sensex har steget med 50 prosent mellom 31. mars og 24. november, har BSE PSU -indeksen steget med bare 18,7 prosent.

Midt i avhendingsplaner, forsinker PSUer i markedsrally, viser FPI -er liten interesseFaktisk har BSE mid cap og small cap indekser hoppet med henholdsvis 60 prosent og 75,6 prosent i samme periode.

Midt i det ubarmhjertige oppmøtet i aksjemarkedet ser det ut til at institusjonelle investorer stort sett har stemt ned statseide selskaper. Aksjekursene fortsetter å forsvinne, i motsetning til de ledende private sektorbedriftene.

PSU -ene har vist betydelig forsinkelse i ytelsen til tross for den brede oppgangen i markedene siden april 2020.

Mens BSE Sensex har steget med 50 prosent mellom 31. mars og 24. november, har BSE PSU -indeksen steget med bare 18,7 prosent. Faktisk har BSE mid cap og small cap indekser hoppet med henholdsvis 60 prosent og 75,6 prosent i samme periode.

Siden regjeringen ønsker å skaffe midler gjennom salg av eierandel i noen av disse PSU -ene, har spørsmålet om lav verdivurdering kommet opp til diskusjon i Finansdepartementet. Kilder sa at regjeringen har sett på måter å forbedre verdsettelsene i tråd med selskapenes bokførte verdi og lønnsomhet.

Forklart

En bekymring for departementet

Aksjekurser for statseide selskaper og banker henger fortsatt etter private jevnaldrende, og har handlet kraftig under toppverdien de siste årene. Lave verdivurderinger er et problem for regjeringen fordi den har en tung disinvesteringsagenda. Finansdepartementet sies å se på måter å forbedre markedsverdien til statlige selskaper.

Statseide banker, som forventes å tjene på markedsverdi etter en mengde sammensmeltinger og kapitalinfusjon, har opplevd en jevn nedgang i verdien. Nifty PSU Bank -indeksen er for eksempel ned 64 prosent fra toppen på 4 327 i 2017.

Les også | Hva er det som driver indisk økonomis vekst bekymringer?

Selv om mange private banker også opplevde en kraftig nedgang i aksjeverdi etter at pandemien påvirket markedene i mars 2020, har HDFC Bank og Kotak Mahindra Bank hatt ferske rekordhøyder de siste dagene, og flere andre banker i den private sektoren har gjort det bra.

Selv Nifty CPSE-indeksen er ned nesten 46 prosent fra toppen på 2795 registrert i 2018. Selv om statseide selskaper har ligget bak sine private jevnaldrende når det gjelder ytelse også tidligere, har differansen mellom deres markedsytelse blitt større i de senere år.

Markedseksperter sier at denne differansen i ytelse har vært en av årsakene til svak interesse for utenlandske porteføljeinvesteringer i statseide selskaper.

Selv om FPI-er har pumpet inn et netto på over 1,56 lakh crore til indiske aksjer siden 1. april 2020, har ikke statseide selskaper vært mottaker av det. Data hentet fra primeinfobase.com viser at ingen statseide selskaper sto på listen over de 10 beste selskapene som mottok høyeste FPI-investering i kvartalet som ble avsluttet september 2020.

Aksjedata tilgjengelig på BSE viser at FPI -beholdningen i ONGC falt fra 8,65 prosent i desember 2019 til 7,69 i september 2020, mens Indian Oil Corporation så FPI -beholdningen falle fra 7,64 prosent til 6,07 prosent i samme periode.

Selv når det gjelder SBI og Power Grid Corporation of India Ltd (PGCIL), som er de to mest verdifulle statseide selskapene etter markedsverdi, har FPI-ene redusert beholdningen betydelig. Mens de for SBI reduserte eierandelen fra 10,98 prosent i desember 2019 til 7,75 prosent i september 2020, men den reduserte den fra 27,28 prosent til 25,97 prosent for PGCIL i samme periode.

Data fra primeinfobase.com viser også at prosentandelen av regjeringen (som promotor) i selskaper notert på NSE nådde et lavpunkt gjennom tidene på 5,05 prosent 30. september 2020, ned fra 6,17 prosent 30. juni 2020 . I løpet av en 11-års periode har beholdningen jevnt falt fra 22,46 prosent 30. juni 2009.

Pranav Haldea, administrerende direktør i Prime Database, sa at nedgangen i regjeringens eierandel skyldes faktorer som regjeringens avhendingsprogram, ikke nok nye oppføringer og mangel på ytelse hos mange CPSE -er i forhold til deres private jevnaldrende.

Data viser at verdien av statlige beholdninger i selskaper som fremmes av den har falt fra Rs 11,67 lakh crore i desember 2019 til 7,62 lakh crore fra september 2020. Mens verdien hadde falt kraftig til 6,95 lakh crore i mars 2020 etter det store fallet i markedene i mars har utvinningen av PSU -aksjer gått relativt sakte.

Lave verdivurderinger er et problem for regjeringen ettersom den har stilt opp en tung desinvesteringsagenda. Finansdepartementet har satt et mål på 2,1 lakh crore kvitteringer gjennom disinvesteringer, inkludert det første offentlige tilbudet om LIC og andelssalg i IDBI Bank. Som en del av privatiseringsplanene har regjeringen klarert planer for fullstendig salg av egenkapitalen i Air India, BPCL, Shipping Corporation of India Ltd, mens de godkjente salg av majoritetsandel i Container Corporation of India sammen med overføring av ledelseskontroll.